来源：东方财富研究中心
被誉为“国产GPU第一股”的摩尔线程今日就将迎来科创板首秀。
在AI浪潮席卷的当下，摩尔线程此次上市收获了市场的空前关注，同时，作为年内首只发行价超百元的新股，其潜在打新收益也成为投资者关注的焦点。
业内人士指出，AI算力赛道叠加国产替代预期，且公司当前流通股数量较少，摩尔线程上市首日表现值得期待。
年内最贵新股来了
摩尔线程此次IPO发行价高达114.28元/股，公司由此成为2025年以来最贵新股。本次公开发行7000万股新股，募集资金净额约75.76亿元，同样创年内科创板募资规模新高。
此外，从6月底IPO申请获受理，到10月底获准注册，摩尔线程仅耗时122天就完成了IPO审核流程，是今年科创板最快过会上市项目之一。
除了创下多个年内之“最”，摩尔线程此次发行也获得了投资者的追捧，共计267家机构、约483万股民参与抢筹。
公告显示，摩尔线程此次发行网下申购倍数高达1572倍，267家机构参与报价，总申购股数超700亿股，最终仅获配3920万股，超额认购倍数达1796倍；网上发行有效申购户数为482.66万户，有效申购股数高达462.17亿股，回拨后中签率约万分之三点六。
资料显示，摩尔线程成立于2020年6月，核心业务为全功能GPU芯片的研发、设计与销售，产品涵盖数据中心级、桌面级GPU及相关软件系统。公司已推出四代GPU架构，形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化等应用领域的多元计算加速产品矩阵；MTT S4000智算加速卡及夸娥智算集群已可支持千亿参数级大模型训练。
财报数据方面，今年前三季度，摩尔线程营业收入达7.85亿元，超过去三年总和，同比增长182%；净利润亏损收窄至7.24亿元。根据首轮问询函的回复，公司管理层预计最早于2027年实现合并报表盈利。
有望成最赚钱新股
今年以来，A股打新赚钱效应明显，新股市场仍然保持着首日零破发纪录。
东方财富Choice数据显示，2025年以来共有100只新股上市，首日涨幅在6.84%至1211.11%之间。其中，北交所上市公司大鹏工业、三协电机分别以超12倍和近8倍的涨幅领跑。
沪深两市方面，江南新材上市首日大涨6倍居首，建发致新、悍高集团等4股首日涨幅均超4倍。
以上市首日收盘价和发行价计算，影石创新打新收益最高，单签浮盈高达6.49万元；弘景光电、同宇新材、矽电股份分列二至四名，投资者中一签的浮盈分别为5.91万、5.38万和5.28万元。
若以上市首日最高价计算，同宇新材、中国瑞林、影石创新的打新收益位居前三，最高浮盈分别可达7.499万、7.22万和7.04万元。
就摩尔线程所处的电子行业而言，东方财富Choice数据显示，年内已有影石创新、钧崴电子、弘景光电等15家电子企业登陆资本市场，其中创业板8家，科创板5家，沪市主板和北交所各一家，发行价格在8.45元/股至84元/股不等。
上市首日表现方面，这15股首日股价均实现翻倍。其中，北交所上市公司鼎佳精密上市首日股价大涨479.12%，超颖电子首日涨近4倍，云汉芯城、恒坤新材均涨逾3倍，排名居末的同宇新材首日涨幅也有128.05%。
值得一提的是，上述15只电子股上市首日的平均涨幅为248.04%，若摩尔线程上市首日实现这一平均涨幅，即收盘价达397.74元/股，投资者单签浮盈将高达14.17万元，稳居年内打新收益排行榜首位。
此外，若摩尔线程上市首日涨113.76%，即收盘价达244.28元/股，则公司将成为年内最赚钱新股。基于上市首日最高价这一维度，摩尔线程盘中需触及264.28元/股，即最高涨幅达131.26%，公司将超越同宇新材，成为年内单签最高浮盈居首的新股。
机构看好国产算力发展前景
作为算力的基石，AI芯片的性能直接决定了AI模型的水平乃至未来经济的格局。随着大模型的需求井喷，国产AI芯片迎来蓬勃发展，也进入了由“硬拼算力”到“生态好用”转型的关键时期。
在AI基建持续投入与自主可控战略重要性日益凸显的双重驱动下，机构预计国产人工智能芯片将迎来广阔的市场空间。
中信证券指出，2030年的中国AI芯片市场规模将在2025年350亿-400亿美元基础上，增至原来的7-9倍，增幅高于全球。中国AI芯片国产化率有望从2025年的30%-40%提升至2030年的60%-70%水平。
在研报中，中信证券表示，国产算力的自主可控进程正在稳步推进，行业有望迎来拐点。建议关注国产算力投资机遇，聚焦卡位精准、长期竞争力凸显的龙头。
东莞证券也认为，国内AI芯片企业快速发展，国产替代取得阶段性成果，随着摩尔、沐曦等AI芯片企业加快资本市场布局，叠加腾讯等互联网厂商积极适配国产算力芯片，国产算力生态有望加速形成。
（文章来源：东方财富研究中心）
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